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上周国内大豆压榨量小幅升至175万吨，且大豆到港量较少，进口大豆库存下降。截至上周末，全国主要油厂进口大豆库存为964万吨，较上周同期的1007万吨减少43万吨，较上月同期的973万吨增加9万吨，较上年同期的657万吨增加307万吨。
贸易商提货增加本周国内豆粕库存有所回落。上周国内大豆压榨量上升幅度不大，豆粕产出量增加有限，加之国庆节后饲料养殖企业补库，豆粕提货量增加，豆粕库存有所回落。截至昨日，国内主要油厂豆粕库存为92万吨，较上周同期的96万吨减少4万吨，较上月同期的97万吨减少5万吨，较去年同期的80万吨增加12万吨，较过去三年均值的70万吨增加22万吨。
短期内豆粕库存下降空间有限。当前国内大豆压榨利润良好，油厂开机积极，预计本周大豆压榨量将重新升至190万吨高位，豆粕产出量将增加；预计10月仍有700万吨左右的大豆到港，加之国内大豆库存位于历史高位，10月国内大豆供应仍然充足；近期非洲猪瘟疫情仍在发生，影响生猪养殖需求，四季度气温下降，水产养殖也将转入淡季，豆粕整体需求下滑；随着豆粕和其他杂粕价差的拉开以及国家倡导低蛋白日粮，部分饲料企业逐步调整饲料配方，也使得豆粕需求减少。整体来看，10月国内豆粕库存下降空间有限。
当前，中美贸易关系仍是影响豆粕价格的主要因素。目前美豆处于集中收获期，10月上旬的降雨天气和出口销售及装船数据支持美豆价格上涨；巴西可供出口大豆持续减少，大豆出口升贴水位于高位，人民币汇率走低，国内大豆进口成本较高，中美贸易摩擦继续均对豆粕价格形成支撑；当前中美贸易关系的走势仍是影响豆粕价格走势的关键，后期豆粕价格仍是震荡上行趋势，建议企业可适当逢低补库以及购买一些报价较低的基差，持续关注中美贸易关系变化对市场的影响。
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